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企業(yè)并購

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下一條: 財務管控
關鍵詞: 企業(yè)并購           

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一般流程:

1、前期準備階段。企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略的要求制定并購策略,初步勾畫出擬并購的目標企業(yè)的輪廓,制定出對目標企業(yè)的預期標準,如所屬的行業(yè)、規(guī)模大小、市場占有率等。據(jù)此在產權交易市場搜尋捕捉并購對象,或通過產權交易市場發(fā)布并購意向,征集企業(yè)出售方,再對各個目標企業(yè)進行初步比較,篩選出一個或少數(shù)幾個候選目標,并進一步就目標企業(yè)的資產、財務、稅務、技術、管理和人員等關鍵信息深入調查。

2、并購策略設計階段?;谏弦浑A段調查所得的一手資料,設計出針對目標企業(yè)的并購模式和相應的融資、支付、財稅、法律等方面的事務安排。

3、談判簽約階段。確定并購方案之后以此為基礎制定并購意向書,作為雙方談判的基礎,并就并購價格和方式等核心內容展開協(xié)商與談判,最后簽訂并購合同。

4、交割和整合階段。雙方簽約后,進行產權交割,并在業(yè)務、人員、技術等方面對企業(yè)進行整合,整合時要充分考慮原目標企業(yè)的組織文化和適應性。整合是整個并購程序的最后環(huán)節(jié),也是決定并購能否成功的關鍵環(huán)節(jié)。

以上是所有企業(yè)并購必須經歷的過程。中國現(xiàn)階段企業(yè)的并購分為上市公司的并購和非上市公司即一般企業(yè)的并購,所依據(jù)的法律法規(guī)有很大不同,其中上市公司收購和出售資產受到《證券法》、《上市公司收購管理辦法》等更嚴格的法律限制,其并購程序也更加復雜。本節(jié)要討論的主要是通過產權交易市場進行的一般企業(yè)的并購程序。


作用:


1.成為企業(yè)融資的平臺

新三板的存在,使得高新技術企業(yè)的融資不再局限于銀行貸款和政府補助,更多的股權基金將會因為有了新三板的制度保障而主動投資。

2.提高公司治理水平

依照新三板規(guī)則,園區(qū)公司一旦準備登錄新三板,就必須在專業(yè)機構的指導下先進行股權改革,明晰公司的股權結構和高層職責。同時,新三板對掛牌公司的信息披露要求比照上市公司進行設置,很好的促進了企業(yè)的規(guī)范管理和健康發(fā)展,增強了企業(yè)的發(fā)展后勁。

3.為價值投資提供平臺

新三板的存在,使得價值投資成為可能。無論是個人還是機構投資者,投入新三板公司的資金在短期內不可能收回,即便收回,投資回報率也不會太高。因此對新三板公司的投資更適合以價值投資的方式。

4.通過監(jiān)管降低股權投資風險

新三板制度的確立,使得掛牌公司的股權投融資行為被納入交易系統(tǒng),同時受到主辦券商的督導和證券業(yè)協(xié)會的監(jiān)管,自然比投資者單方力量更能抵御風險。

5.成為私募股權基金退出的新方式

股份報價轉讓系統(tǒng)的搭建,對于投資新三板掛牌公司的私募股權基金來說,成為一種資本退出的新方式,掛牌企業(yè)也因此成為了私募股權基金的另一投資熱點。

6.對A股資金面形成壓力

新三板交易制度改革就等于多了一個大市場。對于A股來說,肯定會分流一部分資金。雖然短期掛牌的企業(yè)是通過定向增發(fā)來融資,但是隨著掛牌企業(yè)越多,融資規(guī)模也就會越大,肯定會吸走市場的一部分資金。


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